El potencial de los bonos soberanos ligados a la sostenibilidad en el camino hacia un balance neto cero

• Los gobiernos de la Unión Europea llevan algunos años emitiendo bonos verdes que recaudan fondos para gastos relacionados con el clima. Estos bonos han tenido una buena acogida en los mercados de capitales, pero como prometen un uso determinado de los ingresos, complican la gestión presupuestaria y pueden no coincidir con las pretensiones de los inversores de incidir en las políticas climáticas nacionales.
• Los compromisos públicos asumidos por los principales inversores y propietarios de activos sugieren que la limitación de los riesgos de la transición climática y la evaluación de la alineación de los soberanos con los objetivos netos cero se convertirán ahora en determinantes clave de la asignación de carteras. Los diferenciales de rendimiento en los mercados de bonos ya están empezando a reflejar los riesgos de transición que surgen de la persecución inadecuada de los objetivos climáticos por parte de los emisores.
• A diferencia de los bonos verdes estándar, los bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB, por sus siglas en inglés) crean un vínculo entre los indicadores de rendimiento (resultados) y las condiciones financieras de los bonos. Su importancia ha crecido rápidamente en los mercados privados y ahora están siendo evaluados por emisores soberanos.
• Demostramos que los SLB soberanos podrían ayudar a incentivar las políticas climáticas en los países de la UE y acelerar la reducción de emisiones. Serían una herramienta eficaz para señalar el compromiso. Un marco común de la UE para la emisión por parte de los países de la UE mejoraría la integración del mercado de capitales y la transparencia de las políticas nacionales, y limitaría los riesgos de transición climática en los mercados de capitales de la UE en general.

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